{"id":17410,"date":"2021-01-25T12:07:31","date_gmt":"2021-01-25T11:07:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.galaw.it\/hot-tax-topics-nuove-prospettive-di-investimento-in-italia-per-oicr-esteri-con-la-legge-di-bilancio-2021-2\/"},"modified":"2021-01-25T12:34:15","modified_gmt":"2021-01-25T11:34:15","slug":"hot-tax-topics-nuove-prospettive-di-investimento-in-italia-per-oicr-esteri-con-la-legge-di-bilancio-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/hot-tax-topics-nuove-prospettive-di-investimento-in-italia-per-oicr-esteri-con-la-legge-di-bilancio-2021\/","title":{"rendered":"HOT TAX TOPICS \u2013 Nuove prospettive di investimento in Italia per OICR esteri con la Legge di Bilancio 2021"},"content":{"rendered":"\n<p>La Legge di Bilancio 2021 (l. 178\/2020, art. 1, commi 631-633) \u00e8 intervenuta eliminando una discriminazione che interessava la tassazione dei dividendi e delle plusvalenze degli OICR istituiti in uno Stato Membro dell\u2019Unione Europea (\u201c<strong>OICR UE<\/strong>\u201d) che investono in Italia rispetto alla tassazione dei medesimi redditi in capo agli OICR istituiti in Italia. <\/p>\n\n\n\n<p>Infatti, la normativa nazionale (art. 73, comma 5-quinquies, del TUIR) prevede un regime di esenzione dall\u2019IRES per i redditi prodotti dagli OICR mobiliari istituiti in Italia purch\u00e9 essi (o il loro gestore) siano assoggettati a vigilanza. Al contrario, prima dell\u2019intervento della Legge di Bilancio gli OICR UE subivano in Italia una tassazione del 26% sui dividendi distribuiti da societ\u00e0 italiane e sulle plusvalenze realizzate su partecipazioni qualificate in societ\u00e0 italiane. <\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019intervento normativo ha trovato impulso in un\u2019iniziativa investigativa della Commissione Europea finalizzata a verificare, prima dell\u2019avvio di una formale procedura di infrazione, la disponibilit\u00e0 dell\u2019Italia ad adeguare spontaneamente la propria legislazione per eliminare il contrasto con i principi unionali e in particolare con il principio di libert\u00e0 di circolazione dei capitali sancito dall\u2019art. 63 del Trattato sul Funzionamento dell\u2019Unione Europea (\u201c<strong>TFUE<\/strong>\u201d). <\/p>\n\n\n\n<p>Con riferimento ai soli OICR UE che investono in societ\u00e0 italiane, la modifica introdotta dalla Legge di Bilancio 2021 elimina l\u2019anzidetta discriminazione escludendo da tassazione in Italia dividendi e plusvalenze da essi conseguiti a partire dal 1.1.2021 a condizione che, alternativamente, (i) detti OICR UE siano conformi alla Direttiva UCITS, oppure (ii) il loro gestore sia assoggettato a vigilanza in conformit\u00e0 alla Direttiva AIFM.  Pur dovendosi salutare con favore tale intervento di disintermediazione fiscale, non convince pienamente il relativo campo di applicazione, temporale e soggettivo, che appare limitato rispetto alla ratio che lo sorregge. Infatti, sul fronte temporale, una volta acclarato il contrasto tra il precedente regime impositivo e i principi fondamentali dell\u2019Unione Europea sarebbe pi\u00f9 corretto non limitare la nuova esclusione da imposizione soltanto ai dividendi e alle plusvalenze conseguiti dal 1.1.2021. Sul fronte soggettivo bisogna ricordare che la libera circolazione dei capitali nell\u2019Unione Europea, che la misura in parola intende salvaguardare, \u00e8 l\u2019unica delle quattro libert\u00e0 fondamentali del TFUE che si estende anche agli Stati terzi; pertanto, l\u2019esclusione da imposizione andrebbe estesa agli OICR istituiti in Stati extra-UE e assoggettati ad una forma di vigilanza pubblicistica, i quali invece non vengono influenzati dalla novella normativa in commento.  <\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019intervento in parola deve essere guardato con grande favore dagli operatori del private equity e rappresenta certamente una misura propulsiva per l\u2019attrazione di investimenti europei in Italia. Infine, esso \u00e8 da guardare con grande interesse per gli sviluppi che ne potrebbero derivare sui contenziosi fiscali pendenti e sui futuri accertamenti fiscali intesi a contrastare le sub-holding europee che possiedono partecipazioni in societ\u00e0 italiane. Sar\u00e0 infatti pi\u00f9 complesso per l\u2019Agenzia delle Entrate sostenere, anche sulla scorta delle interpretazioni fornite nella sua circolare n. 6\/E\/2016, l\u2019elusivit\u00e0 di strutture che frappongono una sub-holding residente in uno Stato UE tra la societ\u00e0 target italiana e l\u2019OICR UE, dal momento che mancherebbe un elemento costitutivo dell\u2019abuso che \u00e8 l\u2019indebito risparmio d\u2019imposta. Invero, anche in assenza della sub-holding, nel rispetto dei presupposti indicati dalle modifiche in commento l\u2019OICR UE che investisse direttamente nella target Italiana non subirebbe tassazione in Italia in occasione dell\u2019uscita dall\u2019investimento.<\/p>\n\n\n\n<p>[Per richieste ed approfondimenti, contattare <a href=\"mailto:giuseppe.matarazzo@galaw.it\">eugenio.romita@galaw.it<\/a> ed <a href=\"mailto:antonello.lops@galaw.it\">antonello.lops@galaw.it<\/a>]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La Legge di Bilancio 2021 (l. 178\/2020, art. 1, commi 631-633) \u00e8 intervenuta eliminando una discriminazione che interessava la tassazione dei dividendi e delle plusvalenze degli OICR istituiti in uno<span class=\"excerpt-hellip\"> [\u2026]<\/span><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":17400,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_seopress_robots_primary_cat":"0","_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","_seopress_analysis_target_kw":"","advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[545],"tags":[],"class_list":["post-17410","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articoli-tax-it"],"author_meta":{"display_name":"Giovannelli e Associati","author_link":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/author\/admin\/"},"featured_img":"https:\/\/www.galaw.it\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/Antonello-Lops-Giovannelli-e-Associati-cover-300x166.jpg","coauthors":[],"tax_additional":{"categories":{"linked":["<a href=\"https:\/\/www.galaw.it\/it\/articoli-it\/articoli-tax-it\/\" class=\"advgb-post-tax-term\">Tax<\/a>"],"unlinked":["<span class=\"advgb-post-tax-term\">Tax<\/span>"]}},"comment_count":"0","relative_dates":{"created":"Pubblicato 5 anni fa","modified":"Aggiornato 5 anni fa"},"absolute_dates":{"created":"Pubblicato il 25 Gennaio 2021","modified":"Aggiornato il 25 Gennaio 2021"},"absolute_dates_time":{"created":"Pubblicato il 25 Gennaio 2021 12:07","modified":"Aggiornato il 25 Gennaio 2021 12:34"},"featured_img_caption":"","series_order":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17410","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17410"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17410\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17411,"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17410\/revisions\/17411"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17400"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17410"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17410"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17410"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}