{"id":21388,"date":"2020-09-25T19:37:00","date_gmt":"2020-09-25T17:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.galaw.it\/?p=21388"},"modified":"2026-02-12T13:00:31","modified_gmt":"2026-02-12T12:00:31","slug":"se-manca-il-variabile-il-carried-interest-del-manager-e-reddito-di-lavoro-dipendente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.galaw.it\/it\/se-manca-il-variabile-il-carried-interest-del-manager-e-reddito-di-lavoro-dipendente\/","title":{"rendered":"Se manca il variabile, il carried interest del manager \u00e8 reddito di lavoro dipendente"},"content":{"rendered":"\n

Con la risposta ad interpello 24 settembre 2020 n. 407 (testo<\/a>), l\u2019Agenzia delle Entrate si pronuncia sulla qualificazione fiscale di uno schema – definito di carried interest – per i manager di una SGR che investono in un fondo da essa istituito e gestito. Come noto, in presenza dei tre presupposti indicati dall\u2019art. 60 del d.L. n. 50\/2017, il carried interest \u00e8 qualificato come reddito finanziario (di capitale o diverso) ex artt. 44 o 67 Tuir in forza di una presunzione legale.<\/p>\n\n\n\n

Nel caso esaminato nella risposta, mancando uno dei presupposti (impegno di investimento di tutti i manager almeno uguale all\u20191% dell\u2019investimento totale nel fondo) viene preliminarmente rilevato che tale assenza richiede un\u2019analisi volta a verificare caso per caso della natura del provento seguendo la ratio della norma: la regolamentazione del carried interest deve garantire, infatti, anche in termini di ammontare, un allineamento degli interessi e dei rischi dei manager e degli altri investitori tale da consentire di attribuire alle distribuzioni natura finanziaria anzich\u00e9 lavorativa.<\/p>\n\n\n\n

Ed \u00e8 proprio detto allineamento di interessi che secondo l\u2019Agenzia viene a mancare nel caso esaminato: infatti, (i) l\u2019investimento dei singoli manager si presenta modesto in valore assoluto e (ii) risulta che la remunerazione dei manager si componga esclusivamente della parte fissa e di nessuna parte variabile, circostanza giustificata dalle politiche di remunerazione della SGR e dai verbali del suo consiglio di amministrazione, dai quali si evincerebbe che sarebbe proprio il carried interest a concretizzare un sistema premiante come \u201cforma di incentivo\u201d e sostitutivo della remunerazione variabile. <\/p>\n\n\n\n

Ne consegue l\u2019impossibilit\u00e0 di riconoscere ai proventi derivanti da tale carried interest ideato dalla SGR una natura finanziaria e, quindi, la loro qualificazione fiscale come reddito di lavoro dipendente ex art. 51 Tuir.<\/p>\n\n\n\n

[Per richieste ed approfondimenti, contattare giuseppe.matarazzo@galaw.it<\/a> ed antonello.lops@galaw.it <\/a>]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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